Droht eine weitere globale Finanzkrise?
In Finanzkreisen auf der ganzen Welt herrscht eine gewisse Unruhe, die sich in der Frage widerspiegelt: Steht eine weitere Finanzkrise im Stil von 2008 bevor? Ein Blick auf den S&P 500, die Aktienkurse von Top-Unternehmen wie Nvidia (NASDAQ: NVDA) und Tesla (NASDAQ: TSLA) oder die digitalen Währungsmärkte zeigt, was passiert: ein massenhafter Ausverkauf von Risikoaktiva und eine hektische Flucht zur Sicherheit. Mit dem amerikanischen Präsidenten Donald Trump, der seit seinem Amtsantritt vor zwei Monaten eine diplomatische Blitzkriegsführung gestartet hat, herrscht große Unsicherheit, und die Angst beginnt sich auszubreiten.
Mit dem Anheizen des Handelskriegs zwischen den USA und China, den Zöllen für Handelspartner und einer klaren Neuordnung der US-amerikanischen Politik ziehen Institutionen und andere Anleger in Bargeld und sichere Vermögenswerte, bis sich der Staub gelegt hat. Die globale Wirtschaft scheint einen Wendepunkt zu erreichen, der an die globale Finanzkrise von 2008 erinnert.
Was verunsichert die Märkte?
In einem Wort: Unsicherheit. Während Warren Buffet berühmt sagte, dass sie ein Freund des Käufers von langfristigem Wert sein könnte, mögen die Märkte sie kurzfristig nicht, und es gab seit der COVID-19-Pandemie nicht so viel Unsicherheit in so kurzer Zeit.
Einige Faktoren tragen zu dieser Unsicherheit bei: geopolitische Verschiebungen, Handelskriege und eine allgemeine Risikoaversion sind die Hauptursachen.
Geopolitische Verschiebungen – Zum ersten Mal in der Geschichte stimmte die USA mit Russland, Nordkorea und dem Sudan in den Vereinten Nationen überein. Wenn es eine Illusion gab, dass sich die amerikanischen Prioritäten nicht ändern, wurde sie damit zerschlagen.
Wenn die größte Volkswirtschaft der Welt über Nacht ihre geopolitische Richtung vollständig ändert, erzeugt dies natürlich einige Unruhe. Niemand weiß, wohin Amerika gehen wird oder was das für die Weltwirtschaft bedeutet, also ist die Antwort Risikoaversion, bis die Dinge klarer werden.
Handelskriege und Zölle – Die geopolitischen Verschiebungen hängen in gewissem Maße mit den Handelszöllen der Regierung Trump und dem eskalierenden Handelskrieg zwischen den USA und China zusammen.
Ich habe bereits darüber geschrieben, wie Japan das Plaza-Abkommen unterzeichnete und auf Bitten von Uncle Sam seine Wettbewerbsfähigkeit in der Herstellung aufgab, aber China wird das wahrscheinlich nicht tun, also ist ein eskalierender Handelskrieg das einzige absehbare Ergebnis.
Handelskriege schaffen viel Unsicherheit, aber Handelszölle können genauso zerstörerisch sein. Fünfundzwanzigprozentige Zölle auf Kanada und Mexiko machen die Waren aus diesen Ländern effektiv teurer.
Es ist nicht abzusehen, ob die langfristigen Auswirkungen wie gewünscht sein werden (Rückkehr von Arbeitsplätzen in die USA), aber sie werden die amerikanischen Verbraucher kurzfristig ins Geld treffen. Da die USA der größte Verbrauchermarkt der Welt sind, wird sich jeder Rückgang der Kaufkraft der Amerikaner weltweit bemerkbar machen.
Riskante Einstellungen – Während die beiden vorherigen Punkte in die sich ausbreitende Risikoaversion an der Wall Street und anderswo einfließen, gibt es eine allgemeine Neubewertung von Aktien unabhängig von externen Faktoren.
Unternehmen wie Tesla, Nvidia und Palantir wurden im vierten Quartal 2024 zu absurden Bewertungen gehandelt, und es ist nur natürlich, dass große Investoren irgendwann einen Schritt zurücktreten und neu bewerten. Interessanterweise verzeichnen Gold und Silber einen Aufwärtstrend, aber BTC nicht. So viel zu den Erzählungen von sicheren Häfen und digitalem Gold!
All diese Faktoren, sowie andere, tragen zum aktuellen Ausverkauf bei. Aber sind wir an einem Wendepunkt angelangt, der die Dinge vom Ausverkauf zur Krise führen könnte? Lassen Sie uns auf die letzte zurückblicken.
Ein Rückblick auf die Finanzkrise von 2008
Die Saat für die Finanzkrise von 2008 wurde von 2001 bis 2006 gesät, als Banken riskante Hypotheken zu hypothekenbesicherten Wertpapieren bündelten, Ratingagenturen sie als sicher einstuften und aufgrund niedriger Zinsen nach dem Dotcom-Crash ein Immobilienboom stattfand.
Die ersten Warnzeichen erschienen 2007, als New Century Financial, ein Anbieter von Subprime-Hypotheken, bankrott ging. Später im selben Jahr schloss Bear Stearns zwei stark in hypothekenbesicherte Wertpapiere investierte Hedgefonds, und BNP Paribas fror drei Hedgefonds ein, die in dasselbe investiert waren, und nannte „eine vollständige Verdunstung von Liquidität.“
Im März 2008 brach Bear Stearns zusammen. Die US-Regierung arrangierte eine Rettungsaktion, und JP Morgan sprang ein, um ihre Aktien für 2 Dollar pro Stück zu kaufen, nachdem sie im Sommer zuvor bei 170 Dollar gehandelt wurden.
Es war nicht genug, um die Panik zu stoppen. Im September 2008 übernahm die US-Regierung die Hypothekenriesen Fannie Mae und Freddie Mac. Kurz darauf brach Lehman Brothers zusammen, löschte 600 Milliarden Dollar an Vermögenswerten aus und löste eine vollwertige Panik aus. Mitte September erhielt American International Group, ein weltweit tätiges Versicherungs- und Finanzdienstleistungsunternehmen, eine Rettungsaktion in Höhe von 85 Milliarden Dollar, um einen Zusammenbruch abzuwenden. Obwohl es überlebte, wurde die wirtschaftliche Landschaft zerstört.
Trotz einer Rettungsaktion von 700 Milliarden Dollar Anfang 2009 (TARP) und der Senkung der Zinssätze durch die Federal Reserve auf null stieg die Arbeitslosenquote in den USA auf 10%, Millionen von Familien verloren ihre Häuser, und Proteste brachen weltweit von New York über London bis Tokio, Sydney und darüber hinaus aus.
Im Zentrum dieses gesamten Fiaskos stand eine Sache: mangelnde Transparenz. Während übermäßiges Risiko, lasche regulatorische Aufsicht und offene Betrügereien ihre Rolle spielten, war das grundlegende Problem, dass nur wenige es kommen sahen. Nur Michael Burry und einige andere nahmen sich die Zeit, die Daten zu durchforsten und die Mathematik zu machen, und sie profitierten reichlich von dieser Arbeit.
Können skalierbare Blockchains helfen, eine weitere Krise zu verhindern oder zu erkennen?
Öffentliche Blockchains haben viele potenzielle Anwendungsfälle, aber der Kern aller liegt in der Echtzeit-Transparenz. Jede Transaktion auf skalierbaren Blockchains wie BSV ist mit Zeitstempel und Datum versehen; es wäre unglaublich schwierig, ein Ausmaß wie 2008 zu erreichen, wenn die Welt auf einem solchen Ledger betrieben würde.
Während Blockchain in vielen Bereichen, einschließlich Cybersicherheit, Lieferketten und Kommunikation, eingesetzt werden kann, kann sie auch helfen, eine weitere Finanzkrise im Stil von 2008 zu verhindern, indem sie ein neues Finanzsystem untermauert. In diesem neuen Apparat würde jedes tokenisierte Finanzprodukt auf einem manipulationssicheren öffentlichen Ledger gehandelt, und Daten zu Leverage-Ratios, Gegenparteirisiken und Marktimbalancen könnten überwacht und automatisiert werden. Mit Smart Contracts könnten Positionen automatisch geschlossen werden, wenn vordefinierte Risikometriken überschritten werden. BlackRock (NASDAQ: BLK) sieht bereits das Potenzial und arbeitet an seiner Vision des neuen Finanzsystems.
Im traditionellen Finanzsystem verschleiern Banken Risiken, was zu Situationen wie der von 2008 führt. In einer On-Chain-Welt wären solche Risiken jedoch sichtbar, was systemische Schocks reduzieren würde. Während das dezentrale Finanzwesen (DeFi) und die breitere digitale Währungsindustrie ihre Anteile an Zusammenbrüchen hatten, sind sie mit zwielichtigen, off-Chain-Betrieb wie FTX und dem Celsius Network verbunden, die es absichtlich schwierig machten, zu sehen, was in ihnen vor sich ging.
Also, obwohl menschliches Verhalten letztendlich die Finanzkrise von 2008 verursacht hat, kann die Blockchain-Technologie helfen, die nächste zu verhindern oder zumindest zu erkennen. Während Regulierungsbehörden und Prüfer die Öffentlichkeit in den Jahren vor 2008 im Stich gelassen haben, kann jeder Daten auf einer öffentlichen Blockchain prüfen. Im Zeitalter der künstlichen Intelligenz (KI) könnten die Überwachung und Benachrichtigung der Verantwortlichen automatisiert werden.
Steht also eine weitere Krise bevor?
Niemand kann es mit Sicherheit sagen, aber es wird wahrscheinlich nicht im gleichen Ausmaß wie 2008 sein. Es wurden Vorkehrungen getroffen, um den Typ von Gier und Betrug zu verhindern, der eine Krise dieses Ausmaßes verursacht hat, aber es kann nie ausgeschlossen werden. Ein Crash von kleinerem Ausmaß oder eine lange überfällige globale Rezession mag bevorstehen, aber das ist etwas anderes als das, was 2008 passiert ist.
Die Natur von Black Swan-Ereignissen ist, dass nur wenige sie kommen sehen, und mit rekordhohen staatlichen und Unternehmensschulden, einer Tech-Blase ähnlich der der frühen 2000er Jahre und massiver geopolitischer Unsicherheit, die wir in unserem Leben noch nicht gesehen haben, ist nicht absehbar, welche Dominos fallen und welche Konsequenzen daraus erwachsen werden.
In jedem Fall wären wir alle besser dran, wenn die Daten, die zur Bestimmung dessen erforderlich sind, auf einer öffentlichen Blockchain sichtbar wären. Zum Glück gibt es skalierbare öffentliche Blockchains wie BSV, und wir können ein besseres Finanzsystem darauf aufbauen, damit nichts Ähnliches wie die Finanzkrise von 2008 die Welt jemals wieder überrascht.
Gibt es einen besseren Anwendungsfall für Blockchain als diesen? Wenn ja, würde der Autor dies gerne hören!
