Die jüngste Rallye von Bitcoin (BTC) wurde durch eine Reihe impulsiver Bewegungen und gut definierter Konsolidierungsphasen gekennzeichnet. Eine Sache stach jedoch während des Anstiegs heraus: die aktive Beteiligung von Spot-Händlern. Laut der neuesten Ausgabe des Bitfinex Alpha-Berichts hat BTC eine Phase aggressiven Kaufs auf dem Spotmarkt durchlaufen. Im Gegensatz dazu waren Händler im Derivatemarkt relativ unvorbereitet. Seit Mitte April hat der Markt auf den meisten Handelsplattformen signifikante Netto-Käufe im Spotmarkt verzeichnet. Dies zeigt sich im Spot Kumulativen Volumen Delta (CVD), das den Nettounterschied zwischen aggressiven Käufen und Verkäufen misst. Bitfinex-Analysten sagten, dass CVD an den wichtigsten zentralisierten Börsen auf über 45 Millionen Dollar pro Tag gestiegen ist. Der Anstieg fiel mit dem Anstieg von Bitcoin von 75.000 auf über 104.000 Dollar zusammen, wobei sich der Kaufdruck allmählich vor jedem Ausbruch aufbaute. Dies spiegelt echte Nachfrage wider, anstatt spekulativer Derivateaktivität, was darauf hindeutet, dass die Rallye auf „festem Boden“ aufgebaut ist und durch echte Kapitalflüsse unterstützt wird. Obwohl BTC jetzt konsolidiert, beharren Analysten darauf, dass das Asset dieses Muster der Dominanz der Spot-Käufer benötigt, um wichtige Widerstandsniveaus in der Nähe seines Allzeithochs zu überwinden.
Die Mitte eines reifen Bullenmarktes Andererseits war der Derivatemarkt vorsichtig und reaktiv, wie am Spot Premium zu erkennen ist. Diese Metrik zeigt den Unterschied zwischen dem Bitcoin-Spotpreis und dem Durchschnitt von sieben ewigen und zukünftigen Marktpreisen. Das Spot Premium war seit BTC diesen Rallye bei über 80.000 Dollar überschritten hat positiv. Darüber hinaus hat sich das offene Interesse an ewigen Futures-Kontrakten verringert, was auf einen Short Squeeze hinweist, da Händler gezwungen sind, ihre bärischen Positionen abzubauen. Während der Markt von bärisch auf bullisch übergeht, wurden Händler, die gegen den Preisanstieg von Bitcoin gewettet haben, überrascht und mit übermäßigem Hebel liquidiert, der aus dem System gespült wurde. „Das Vorhandensein von aufeinander folgenden Squeezes auf beiden Seiten des Handels unterstreicht einen entscheidenden Punkt: Die Rallye scheint sich auf konstruktive Weise zu entwickeln. Das Auslöschen überhebelter Teilnehmer hat die Marktpositionierung zurückgesetzt und eine gesündere Grundlage für die Fortsetzung geschaffen“, sagten Analysten. Diese Marktdynamik wird oft in den frühen Stadien eines anhaltenden bullischen Schritts beobachtet. Analysten bezeichneten es als die Ausrichtung von Spot-Akkumulation und Bereinigung des Derivatemarktes. Mit dem jetzt auf festerem Boden stehenden Anstieg von Bitcoin bewegt sich der Markt vom spekulativen Hebel hin zu strukturellem Kauf, wie es in der Mitte eines reifen Bullenmarktes zu erwarten ist.
